Die sich wandelnde Dynamik des US-Gewerbeimmobilienmarkts in Verbindung mit den Herausforderungen, denen traditionelle Banken gegenüberstehen, schafft attraktive Chancen für institutionelle Investoren.
- Die US-Wirtschaft hat sich während der jüngsten Phase rascher Zinserhöhungen als überraschend widerstandsfähig gezeigt. Die Fundamentaldaten des US-Immobilienmarktes sind solide – mit Ausnahme des Bürosektors. Die Auswirkungen des Klimawandels sind in der gesamten Immobilienlandschaft immer deutlicher zu spüren.
- Die Immobilienmärkte durchlaufen derzeit eine Anpassungsphase an ein Umfeld mit deutlich höheren Zinsen.
- Vor diesem Hintergrund befinden sich Kreditgeber in einer günstigen Position. Die Emission von Commercial-Mortgage-Backed-Securities (CMBS) ist sehr gering. Banken und Versicherungen haben ihre Aktivitäten deutlich reduziert, was zu einer Verknappung von verfügbaren Senior Debt-Finanzierungen führt.
- Aktive Kreditgeber können bei der Vergabe von Finanzierungen für Immobilien, deren Bewertungen bereits erheblich korrigiert haben, attraktive Konditionen und Spreads aushandeln.
- Der Rückzug kleiner und mittlerer Banken aus dem Finanzierungsmarkt dürfte Chancen für alternative Finanzierer eröffnen, die Kapital über Stretch-Senior- und High-Yield-Strategien bereitstellen und von risikoadjustierten Spreads profitieren.